近期，玻璃現(xiàn)貨成交量有所回升，國內(nèi)部分區(qū)域日產(chǎn)銷率階段性突破200%，多數(shù)區(qū)域達到產(chǎn)銷平衡狀態(tài)，庫存或緩慢下降。

　　從生產(chǎn)成本來看，數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生產(chǎn)成本較低的煤制玻璃生產(chǎn)線完全成本約為1050元/噸，以石油焦作為燃料的玻璃生產(chǎn)線完全成本約為1100元/噸，當前期貨價格已較大幅度貼水企業(yè)生產(chǎn)成本，下跌空間有限。

　　從庫存結(jié)構(gòu)來看，近期玻璃現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，市場成交氛圍冷清，產(chǎn)業(yè)中下游在購銷策略上以消化自身庫存為主，剛需采購較少，導(dǎo)致當前庫存多數(shù)集中于產(chǎn)業(yè)上游，中下游庫存水平偏低。因此，在玻璃價格跌破上游生產(chǎn)成本且中下游庫存水平偏低的情況下，部分經(jīng)銷商擁有較強的備貨需求。數(shù)據(jù)顯示，5月上旬浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存小幅增加，加工廠新增訂單數(shù)量較少。下游補庫節(jié)奏分化，近日北方地區(qū)出貨情況較好，小板庫存明顯去化；華東、華中及華南等區(qū)域產(chǎn)銷偏弱，區(qū)域現(xiàn)貨價格松動，多數(shù)工廠下調(diào)報價。玻璃行業(yè)有較強的季節(jié)性周期，不排除廠家“以價換量”，即在北方農(nóng)忙和南方梅雨季節(jié)前保持低價銷售策略，適當降低企業(yè)庫存、對沖市場風(fēng)險。值得注意的是，目前中下游交投心態(tài)仍偏謹慎，若現(xiàn)貨價格缺乏持續(xù)上漲驅(qū)動，則中下游備貨需求仍偏弱。

　　從供應(yīng)端來看，數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計286條，在產(chǎn)221條，日熔量共計157405噸，較上期增加900噸，當前行業(yè)產(chǎn)能利用率為80.50%。近期浮法玻璃生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)1條，暫無改產(chǎn)及冷修線。今年上半年玻璃供應(yīng)量較去年同期大幅下降，當前市場供應(yīng)已處于近五年同期低位，但總需求也同步下滑，供應(yīng)寬松格局延續(xù)。

　　從需求端來看，2025年4月，30個大中城市商品房成交面積、成交套數(shù)為686.02萬平方米、6.12萬套，同比下降12.06%、11.73%。若新房銷售面積遲遲未有改觀，則地產(chǎn)資金問題短期難以自行解決，加之受過去幾年新開工面積下降影響，近兩年房地產(chǎn)行業(yè)工程訂單量下降。在需求偏弱的情況下，玻璃行業(yè)仍面臨資金面緊張與訂單量下降的雙重考驗。

　　綜合來看，當前玻璃現(xiàn)貨價格已跌破大多數(shù)生產(chǎn)線生產(chǎn)成本，與生產(chǎn)成本相比期貨價格估值偏低。若玻璃價格持續(xù)低位運行，在生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)虧損導(dǎo)致資金出現(xiàn)困難后，部分企業(yè)可能選擇停產(chǎn)檢修以減少虧損。因此，在現(xiàn)貨價格大幅低于成本時，期貨盤面存在一定的反彈動力，但反彈持續(xù)性偏弱。在當前的市場環(huán)境下，玻璃價格下方空間不大，后期仍需著重觀察宏觀政策變化和需求情況。

　?。ㄞD(zhuǎn)自：玻璃大數(shù)據(jù)）